全球人工智能（AI）基础设施建设持续推进 ，存储芯片行业迎来新一轮需求增长 。作为全球主要存储芯片厂商 ，三星电子和SK海力士即将公布第三季度财报 。
市场普遍预计，两家公司盈利将继续改善 ，但在芯片费用 上涨、企业扩大投资的背景下 ，行业需求持续性 、产品竞争格局以及供需变化成为市场关注重点。
9月28日，三星电子股价下跌5.43% ，收于27万韩元；SK海力士股价下跌5.05% ，收于176.8万韩元 。两家公司股价调整之际，市场对于三季报的关注也从单纯的盈利增长，转向AI需求能否持续推动企业利润提升 。
据数据统计显示 ，三星电子第三季度营收预计达到199.1万亿韩元 ，营业利润预计达到105.6万亿韩元；SK海力士同期营收和营业利润预计分别达到94.1万亿韩元和74.1万亿韩元。两家公司合计营业利润预计接近180万亿韩元（折合约133亿美元） 。
业内人士认为，AI服务器需求增长仍是推动存储行业复苏的重要动力 ，但随着市场预期提高 ，未来企业盈利表现还将受到芯片费用 走势 、高端产品竞争以及产能释放节奏等因素影响 。
存储芯片费用 上涨推动盈利改善市场关注需求持续性
过去一年，人工智能应用快速发展 ，带动全球数据中心投资增长 ，也推动存储芯片需求明显回升。
其中，DRAM（动态随机存取存储器）作为服务器和计算设备的重要存储组件 ，受益于AI服务器建设需求增加以及行业供应调整 ，费用 持续上涨。与此同时，面向人工智能计算场景的高带宽存储器（HBM）需求快速增长 ，成为存储企业盈利改善的重要来源 。
SK海力士二季度营业利润达到约60.5万亿韩元 ，同比增长557%，创季度历史新高 。三星电子半导体业务也受益于存储费用 回升，实现明显改善。
不过 ，随着企业盈利快速恢复 ，市场开始关注增长动力是否能够延续 。多位分析师均认为，存储行业盈利改善主要来自两个方面：一方面 ，AI服务器需求增加推动芯片采购增长；另一方面 ，供应端调整使企业拥有更强的费用 议价能力 。
但进入第四季度，存储费用 上涨速度可能出现变化。韩国未来资产证券预测 ，三星电子第三季度DRAM平均售价预计环比上涨16.5% ，第四季度涨幅可能收窄至5.4% 。
市场人士表示，费用 涨幅放缓并不意味着行业景气结束 ，但企业盈利增长逻辑可能逐步发生变化 。此前依靠费用 上涨推动利润增长的模式 ，未来可能更多转向产品结构优化、出货量增加以及高端产品占比提升。
摩根士丹利认为，AI需求正在改变传统存储行业周期 。与过去存储行业容易受到库存波动影响不同 ，当前大型科技企业通过长期供货协议提前锁定部分产能 ，有助于提升供应链稳定性 。
不过，机构也提醒，存储行业仍具有周期属性 ，未来新增产能释放后的供需变化仍需关注。
HBM4量产提速三星与海力士竞争进入新阶段
除了存储费用 走势 ，第四代高带宽内存（HBM4）将成为三星电子和SK海力士三季报的重要关注点 。
HBM是一种面向人工智能 、高性能计算领域的高性能存储产品 。随着AI模型规模扩大，芯片需要处理的数据量快速增加 ，对存储器速度和容量提出更高要求 ，HBM因此成为AI服务器产业链中的关键环节。
过去几年，SK海力士凭借较早布局HBM3和HBM3E ，在AI存储市场占据领先位置。三星电子则持续加大研发投入 ，希望提升在高端存储市场的竞争力 。
对于三星而言，HBM业务发展将直接影响其半导体业务盈利结构 。
韩国KB证券认为 ，随着HBM4进入供应阶段 ，三星电子有望进一步提升高端存储产品竞争力。未来，公司利润增长将不仅依赖传统DRAM费用 上涨 ，也将更多来自高附加值产品销售 。
与此同时 ，SK海力士仍保持较强优势 。公司此前表示，已经与多家客户完成长期供货协议谈判，并计划扩大HBM相关产能。
韩国LS证券认为 ，随着三星HBM供应能力提升 ，市场竞争格局可能出现变化 。但从产业趋势看，AI服务器需求增长仍将支撑HBM市场扩张 。
业内人士指出 ，HBM竞争不仅取决于产能规模 ，更取决于技术能力 、生产良率以及客户认证进展。因此，市场关注三季报中企业对于HBM订单、产能规划以及客户合作情况的披露 。
扩产与需求增长博弈存储行业面临供需再平衡
面对AI产业带来的新增需求 ，三星电子和SK海力士正在加快产能布局 。
有消息称 ，三星正与设备供应商讨论，将平泽第五园区P5首条量产线设备引进时间由2027年第三季度提前至第二季度 ，该基地仍计划于2028年投产。对于存储企业而言 ，提前布局产能有助于抓住AI需求增长窗口，但也意味着更高的资本投入 。
历史上 ，存储行业具有明显周期特征 。当市场需求快速增长时 ，企业通常扩大资本开支；而当新增产能集中释放后，费用 可能面临压力。因此，未来行业关键在于新增供应与AI需求增长之间能否保持平衡。
晨星（Morningstar）认为 ，当前DRAM和NAND（闪存）费用 上涨主要受到AI服务器需求增长以及供应调整推动 ，但存储行业长期仍具有周期属性，企业需要关注未来供给恢复后的费用 变化 。此外 ，汇率变化也可能影响韩国存储企业财务表现 。三星电子和SK海力士海外销售占比较高 ，收入主要以美元计价，但财报以韩元呈现。韩元升值可能对财报中的收入和利润换算产生影响 。
业内人士认为 ，即将公布的三季报将成为观察AI产业投资向上游传导的重要窗口 。市场关注的不仅是企业短期盈利表现 ，更包括AI需求是否持续 、高端产品竞争是否加速，以及企业扩产节奏是否与市场需求匹配。
随着人工智能产业继续发展 ，存储芯片仍是产业链的重要环节 。但从长期看 ，企业能否通过技术升级和产品结构优化，提高盈利稳定性 ，将成为决定行业竞争格局的重要因素 。
（文章来源：新华财经）
