贝尔德科技策略师泰德・莫滕森表示 ，本轮 AI 相关股票抛售潮 ，核心越来越聚焦企业融资需求以及对应的融资成本 。
莫滕森在接受雅虎财经资深记者布鲁克・迪帕尔马采访时谈到芯片厂商英伟达（NVDA）、AMD（AMD）与博通（AVGO）：“我认为华尔街已经厌倦‘英伟达银行’ 、‘AMD 银行’和‘博通银行’这套模式 。”
他补充道：“在本轮周期里，这种现象非常罕见…… 机构投资者对此并不买账。 ”
莫滕森指出 ，市场正在面对资本成本抬升 ，并且循环融资模式受到严格审视，这股关注浪潮源自 Anthropic 投资者沟通会 。
据报道 ，Anthropic 向投资者披露 ，其第三季度营收攀升至 168 亿美元 。
CoreWeave（CRWV）周四股价下跌。莫滕森提到，CoreWeave 、Nebius（NBIS）以及甲骨文（ORCL）的自由现金流水平，在科技股里 “大概率处于垫底区间 ” 。
他说 ，这类企业 “后续高度依赖外部融资 ” ，并补充：“这才是真正的问题…… 当下它们的自由现金流偏弱 、资本成本高企，所有暴露在这类风险下的标的都遭到抛售 。”
雪上加霜的是 ，高德纳（Gartner）一份新报告认为 ，到 2030 年，大多数新一代云服务商将 “无法独立运营 ”。
“这是价值百万美元的问题”
就连业绩亮眼的芯片企业同样遭受冲击。
莫滕森举例三星（005930.KS） 、美光（MU） 、阿斯麦（ASML）并表示：“组合基金经理正在抛售那些业绩数据极其炸裂的标的 ，而这些股票表现乏力 。”
那么这次下跌是否是买入良机？莫滕森说：“这是价值百万美元的问题 。 ”
截至 10 月 6 日 ，费城半导体指数（SOX）年内涨幅约 87%，莫滕森称这相当于 “长达一个优质十年的行情收益 ”；该指数周三收盘时年内涨幅回落至 65%。
莫滕森认为 ，本次回调具备 “健康调整” 属性 ，但也意味着此前超配 AI 基础设施板块的机构资金正在转向其他赛道 。
转向哪里？“坦白讲，资金大概率流向软件板块 。 ”
他还提到 ，部分资金正在彻底撤出科技行业 ，很多组合基金经理 “临近年末，打算锁定现有收益 ”。
