沉寂很久的“最大老酒商 ”歌德盈香又受到关注。
近日 ，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到 ，歌德盈香近期接连出现司法与经营风险 。根据天眼查及中国执行信息公开网信息，该公司已进入执行阶段的案件执行标的金额合计约2.56亿元 ，其中终本案件未履行金额合计约1亿元 。
针对上述信息 ，南都湾财社记者也向歌德盈香方面进行致电采访了解，但截至发稿前 ，对方未作出回应。
在上述公开信息中提到“终本 ”一词 ，该词是“终结本次执行程序”的简称，其意思是指法院在执行程序中 ，穷尽财产调查措施后 ，未发现可供执行财产等法定情形下，裁定终结本次执行程序 。不过，法院对被执行人采取的限高 、纳失等强制措施依然有效；申请执行人发现被执行人有可供执行财产的 ，可随时申请恢复执行 ，且不受申请执行时效期间的限制 。
“终本 ”一词出现，意味着歌德盈香陷入较大的财务危机。南都湾财社记者注意到 ，截至近来 ，歌德盈香作为被告涉及的司法案件总标的金额已突破11.66亿元，其中多数已进入执行阶段 。
南都湾财社记者留意到 ，自从2024年被传出“爆雷 ”开始 ，歌德盈香可谓状况不断：因通过登记的住所或者经营场所无法联系被列入经营异常 、2025年度社保参保人数为0、存在多条限制消费令等 。2026年以来，歌德盈香的状况并未好转 ，其年中多笔被执行 、8月大额债务终本 ，随后是经营异常 、连续限制高消费，9月又被海关列入走逃失联名录 ，司法与信用记录层层恶化。
公开资料显示 ，歌德盈香系由刘晓伟创立，早期以老酒拍卖和库存经营为主要业务，其中2010年 ，该公司前身歌德拍卖举办了首个酒类专场拍卖会 ，并成功将一瓶1959年产的茅台酒拍出高达103万元的惊人费用 ，引起社会各界关注 ，同时让刘晓伟发现老酒市场的“潜力” 。2012年 ，歌德盈香正式进军酒业，短短数年间 ，刘晓伟在白酒行业内声名鹊起 ，歌德盈香逐步成长为“全国最大的老酒商 ” 。
老酒市场的成功，让歌德盈香开始各种跨界布局 ，据南都湾财社记者了解 ，为扩大业务范围，歌德盈香通过并购向葡萄酒电商、线下酒类连锁及上游酒企投资延伸：2015年 ，歌德盈香收购葡萄酒电商“也买酒 ” ，2018年又收购线下酒类连锁品牌“酒老板”，2022年其通过子公司宁波歌德盈香入股四川全兴酒业（光明食品控股），成为后者第二大股东 ，随后继续参与增资（近来 这一股权已被冻结）。
但与之相对的 ，歌德盈香埋下了资金链危机，并在2024年开始爆发。2024年10月底 ，“歌德名酒专营店授权号 ”直播公开讨要薪资 ，直播间的背景板上，一张手写“歌德发工资！歌德欠薪！ ”字样的白纸十分醒目 ，当时多名歌德盈香员工表示 ，该公司已经“欠薪好几个月”，该事件引起各界强烈关注 。业界认为 ，这次“员工讨薪事件”不只是歌德盈香财务危机的冰山一角 ，同时也“掀开 ”了歌德盈香接连爆雷的大幕 。
据南都湾财社记者了解，歌德盈香的资金压力除了是扩张并购所引起之外 ，还与深度调整期里 ，老酒的溢价泡沫破裂 、价值“跳水 ”有关。
在白酒处于上升周期时，囤积老酒系部分酒商的经营模式之一，这些酒商因掌握大批货源 ，对老酒具有定价权 。其中歌德盈香囤积了大批飞天茅台 ，在此前飞天茅台“一瓶难求”的时候，这批老酒产品为歌德盈香带来巨额的账面价值 。当时行业有人预言 ，未来老酒市场的或达到1500亿元规模。
不过 ，从2024年飞天茅台费用 剧烈波动开始，其背后的老酒价值以及整个老酒费用 体系也受到极大冲击 ，多款高年份茅台费用 回落明显 ，这让高位囤货的经营者面临压力，整个市场对老酒处于观望态度 。受此影响 ，歌德盈香这批老酒账面资产也随之缩水 ，“套现 ”能力大幅下降，再叠加并购带来的资金压力等等 ，最终导致该公司接连爆雷 。
业内人士认为 ，老酒市场的客群和流通量有限，其难以支撑一个横跨老酒 、电商、线下连锁 、上游酒厂的全产业链体系所需的现金流，扩张速度超过了自身的资金承载能力 ，具体表现为高库存占压资金 、渠道并购迟迟无法变现、上游投资变成冻结股权 ，最终导致了歌德盈香出现了现有局面。
南都湾财社记者还注意到，过去这种“囤积老酒套现”的市场模式 ，在歌德盈香爆雷同期发生了改变 。其中酒企正逐步将民间、酒商定立的老酒定价权“收回 ”手中 。
i茅台在今年初上架飞天茅台申购后 ，该公司还对2019年至2024年的飞天茅台进行定价销售，比较高 费用 为2649元/瓶。今年初 ，山姆超市将年份酒作为卖点在超市销售 ，5年以上的五粮液 、国窖1573等都被明确标价 。另外，剑南春 、国台等酒企 ，对旗下核心大单品推出老酒版或直接出售 。酒企这一系列动作 ，都为老酒市场锚定费用 ，重新建立体系 ，同时也让歌德盈香这种囤老酒盈利的模式受到极大冲击。
另外 ，南都湾财社记者留意到，在接连爆雷后，歌德盈香旗下的网店大部分在电商平台上下架 ，仅微信小程序仍在运行 ，同时该公司社交媒体已停止更新，不过 ，一个在2026年10月15日注册、IP所在地为河南 、名为“歌德盈香企业文化”的账号 ，其在10月16日和18日分别有更新，且文章内挂有歌德老酒行的小程序。
对于歌德盈香未来动向 ，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注 。
（文章来源：南方都市报）
