美债期货市场做空交易扎堆 轧空风险悄然升温

　　交易员们正加大对美国国债收益率将从近来 约二十年高位继续攀升的押注 ，这增加了一旦经济出现明显降温迹象
，这些头寸可能突然平仓的风险 。

　　有鉴于此，债券交易员的注意力集中在本周即将出炉的一系列关键数据上 ，包括周三美联储喜欢 的通胀指标以及周五的非农就业报告
。  

　　过去几周，5年期和10年期美债期货合约的未平仓量大幅上升。芝加哥商品交易所（CME）的数据显示
，过去12个交易日中，交易员有11个交易日增持了5年期合约头寸；过去14个交易日中 ，交易员有13个交易日增持了10年期合约头寸 。

　　美债多期限收益率本周飙升至多年高位
，表明期货市场的新交易活动由空头主导。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至9月22日当周 ，资管公司新增超过10万份10年期美债期货看跌合约
，为2023年以来最大周增幅之一
。  

　　“期货市场仓位仍偏向于收益率走高，短期和中期品种的空头头寸仍处于赚钱状态 ，”美国银行策略师Meghan Swiber等在一份报告中写道。“资管公司继续增持美债看空头寸
，尤其是在中长端 ”，而大宗商品交易顾问也仍在“坚定地做空美债
” 。

　　周二 ，美国国债数月来的低迷态势进一步加剧
，受大规模企业债券发行拖累，30年期美债收益率升至2002年以来比较高 水平
。更广泛而言 ，能源费用 高企加剧了通胀压力，是做空头寸激增的一个重要诱因。